回调布局首选宽基？当下什么宽基指数更适合布局

投资教父格雷厄姆说过：牛市，是普通投资者亏损的主要原因。这句话相信很多新老股民都在国庆节前后有了充分的体验。

“投资有分险，选择需谨慎”从而就不是一句简单的口号，而是凝结了无数投资者的心血经验之谈。当波动出现时，收益与风险往往就在一念之差、一线之隔，而恰恰市场先生的不可预测性是一直都存在的。

这也是为什么大多数人在历经震荡之后，最终都会把视角放到宽基指数的长期投资上——原因无他，通过更多行业的覆盖、更分散的配置确实可以较大程度上提高账户的抗风险能力、同时也能分享指数标的整体上涨的红利。

【01 何为宽基指数？】

整体来说，“指数”这个大家族具有很多成员，按照资产类别可大致分为股票指数、债券指数和商品指数。

而股票指数又可进一步细分为宽基指数、主题指数、行业指数、风格和策略指数等，宽基指数就是这其中最为重要的类别之一。

宽基指数中的“宽”，意思是指数成份股的选样空间一般较“宽”。它不像行业或主题指数等限定于投资单一的行业或主题，而是通过广泛、分散的选样较为均衡地配置各行各业，通常具有较强的市场代表性、或能表征某一板块的整体走势。

目前A股市场中的沪深300、中证500、中证1000、以及最新发布的中证A500指数等，都是大家比较熟知的宽基指数。它们分别对大盘股、中盘股和小盘股具有较好的表征作用，其中，中证A500更是对大、中、小盘股都均衡覆盖，对整体A股市场具有较强的表征作用。

图：与其他宽基指数对比，A500成份股自由流通市值分布更均衡

来源：申万宏源研究,2024.10.15

站在当下阶段，多数投资者已经开始从进攻思维转向防御思维，中证A500、沪深300等大盘宽基指数也正被纳入越来越多人的底仓选择、充当“压舱石”与“稳定器”的角色。

【02 宽基指数适合什么样的投资者？】

严格意义上来说，其实大盘宽基指数适合所有类型的投资者。因为不管是行情上行或是震荡，投资者都需要一只波动有限、回撤可控的宽基指数基金来担任“底仓”的角色，对账户整体起到一定的“维稳”作用。

尤其是当市场不明朗、充满“不安全”因素时，坚持定投宽基指数基金，不仅能够充分地摊低投资成本，还可以把握长期行情整体向上的确定性。

所以比起宽基指数基金到底适不适合自己，大部分投资者更应该明确的是自己的投资目标：

1. 如果您害怕风险，但又希望在下一轮行情到来时能够及时享受到市场的整体收益，那么投资宽基指数会是一个不错的选择。

宽基指数的最大特点就是覆盖行业较多、配置相对均匀，所以受到单一行业的影响较小、抗风险能力相对较强。因此，在“震荡市”行情中，比起波动剧烈的单一行业或个股，宽基指数基金更容易让人“拿得住”；而只有做到长期纪律化投资，才更有可能“摘”到时间的玫瑰。

2. 如果您无惧权益市场风险，但是在个股与行业选择上存在纠结与困难，投资宽基指数也不失为配置权益资产的有效工具。

回顾节前A股那轮由政策面、情绪面驱动下的“快牛”行情，有多少底部区域想要入场、但不知如何选择个股或行业的朋友最后只能“望洋兴叹”？与其在纠结与犹豫中错失良机，不如选择较为全面、稳妥的宽基指数基金使自己始终“保持在场”。

图：9月24日至10月9日主要宽基涨跌幅

数据来源：Wind，注：过往数据不代表未来，不作为指数推荐。

毕竟，对于缺乏专业能力和投资经验的普通投资者来说，想要在每轮行情到来时收获理想的收益，的确存在很大挑战。当个股选择存在风险、行业主线又不明朗的情况下，配置宽基指数基金虽然可能会错过单一行业或个股的“暴涨”，但是却可以在分散风险、省心省力的同时，分享市场整体增长的红利。

【03 目前环境下，哪类宽基指数更适合当下布局？】

目前A股市场较具代表性的宽基指数有7只，分别是上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、科创50和新指数中证A500。

其中，上证50选取的是沪市规模最大的50只股票、沪深300是沪深两市最大的300只股票、中证500是沪深两市规模排名第301-800的股票、中证1000选的是沪深两市规模排名第801-1800的股票；创业板指则是选取创业板市场最大的100只股票，科创50是科创板市场最大的50只股票。

而最新发布的中证A500(CSI.000510)则充满了特殊之处：不仅从确立到发行主打一个“二倍速”、发布之前就已经有十只A500ETF“抢跑”发行，而且在编制方案上也与其他宽基指数有很大不同。

如果要简单概括的话，上证50代表的是“沪市龙头”、沪深300代表的是“大盘核心资产”、中证500是“潜力股”、中证1000是“小盘新兴”、双创指数则是聚焦科技与成长——对比这些传统宽基指数，A500的编制规则要更为全面与合理：

1. 引入ESG、互联互通等筛选要素，不仅更能满足中长期投资者追求稳健收益的需求，还能通过接轨国际筛选标准、为海外资金进入A股提供更具代表性的标的。

2. 纳入行业均衡分布的考量，将部分不满足沪深300或中证500上市要求的新兴行业龙头股纳入其中，弥补了传统宽基指数纯市值排序的局限性。不仅提高了对新兴行业的覆盖率，还确保了对一级、二级、三级行业龙头的代表性。

图：主要宽基指数大类风格占比，中证A500更均衡

来源：申万宏源研究，2024.10.15

图：沪深300（左）、中证500（右）与A500成分股重合度

来源：浙商证券，2024.10.8

3. 行业覆盖度更广，高质量与高成长并行，具备更突出的全市场代表性。对比沪深300，中证A500低配了金融行业，高配工业、原材料等中国制造业，更接近全部A股的行业分布情况。同时对比中证500，A500则高配了白酒等主要消费板块的龙头，在沪深300与中证500之间取得平衡。

图：A500、沪深300、中证500主要行业分布数量

来源：浙商证券，2024.10.8

“新国九条”之后，市场开始关注公司治理、股东回报，将其视为成长性之外，最重要的基本面因素。A股“审美”随之改变，能够提供更稳定回报的龙头企业或能获得较多青睐，“吸引长期资金入市”的要求也将利好资金容量更大的中大盘指数。

对于长期资金而言，中证A500或能成为对A股更具代表性、容量更大的优秀可选宽基指数。

【A500指数ETF（560610）：适合中长期配置的投资工具】

总结来说，中证A500指数相比于沪深300、中证500等指数仅按照市值筛选股票的特点，纳入了行业分布、ESG的考虑，在行业分布上更均衡、更广，对A股的市值覆盖度更高，对全市场股票的代表性或将更强。

招商中证A500ETF基金（基金代码：560610，场内简称：A500指数ETF）于 10月15日上市，基金管理费率0.15%+托管费率0.05%，为普通ETF相应费率0.5%+0.1%档位的三分之一，费用低廉。

从分红设计来看，A500指数ETF（560610）每季度最后一个交易日将对基金相对标的指数的超额收益率进行评价，当ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%时，基金将进行收益分配，且收益分配的比例不低于超额收益率的80%，助力投资者从容面对市场短期波动。

10月15日，A500指数ETF（560610）上市当日，发行方招商基金宣布自购5000万元并承诺至少持有1年，“真金白银”支持A股高质量未来，彰显了对中国资本市场长期健康稳定发展的信心。

据了解，10月17日，A500指数ETF（560610）盘中成交额达7.50亿元，在上交所同类成交额中排名第一，高达32.79%的换手率同样名列前茅，今日早盘成交额4.43亿元依然领跑沪市同类。（数据来源：Wind）

华创证券指出，当前市场环境下，预计被动资金仍为贡献增量资金的关键力量；ETF基金费率低廉、透明度高、投资难度较低，有望成为投资者资产配置的重要工具。

如果有朋友想从中证A500指数中挖掘机会，不妨借道A500指数ETF（560610）进行布局，或不失为一个优良选择。

中证A500指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网https://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。

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