沪指新低，红利回归

摘要：

1、随着8月PMI回落，市场风险偏好明显降低，红利风格再度受到资金青睐。淡季临近，煤价存在下行压力，但仍有下限支撑，可能维持高位震荡。在市场风险偏好还没有显著改善情况下，依然可以关注高股息煤炭ETF（515220）的投资机会。

2、9月空调外销排产延续高增，当前阶段地产政策回暖，家电板块自身又兼具低估值、高分红属性，股价具备安全边际，后续以旧换新落地有望持续催化家电ETF（159996）行情。

3、我国光模块厂商研发投入较高，且市占率全球居首，市场对相关厂商的认可度较高，有望在维持目前市占率的基础上实现进一步增长。目前，AI的应用端商业模式仍具备较高不确定性，作为其基础设施的算力板块或更值得关注。感兴趣的投资者可关注通信ETF（515880）的投资机会。

4、随着乘用车市场进入金九银十的传统消费旺季，置换补贴的进一步加码有望带动消费者持币观望情绪落地，提升消费者购车积极性。以旧换新政策及国内优质的电动智能化车型供给，有望共同促进报废—换购—新车需求链条的顺利转化。随着经济逐渐企稳回升，国内需求有望得到释放。